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截止4月20日NYMEX 05月原油期貨（CONK）結(jié)算價77.29美元/桶，比前一交易日下跌1.87美元，跌幅2.4%，交易區(qū)間76.97-78.89美元/桶。國際衍生品智庫分析師認為，油價下跌2%創(chuàng)逾兩周新低，市場擔憂加息拖累經(jīng)濟走弱，抵消了庫存下降的利好。

??EIA原油庫存下滑幅度較大，主要由于出口量增加，凈出口量環(huán)比增加174萬桶/日，同時煉廠投產(chǎn)增加，目前開工率處于歷史區(qū)間高位，原油庫存壓力料將減輕。下游石油產(chǎn)品需求疲軟，推漲汽油庫存。

??供應方面，伊拉克本周將恢復庫爾德斯坦地區(qū)（取道土耳其）的石油出口。盡管俄羅斯承諾減產(chǎn)，但4月份俄羅斯西部港口的石油裝運量將升至2019年以來的最高水平，超過240萬桶/日。美國將與委內(nèi)瑞拉石油有關(guān)的交易許可證延長至7月20日。

??需求方面，美國石油產(chǎn)品四周平均消費量連續(xù)兩周下滑，其中汽柴油均有所下滑，近期成品油裂解價差走弱，特別是汽油裂解見頂回落，令市場擔憂經(jīng)濟疲軟拖累燃料需求走弱。航煤需求走勢基本持平，增幅不及去年。

??宏觀方面，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)溫和增加，表明勞動力市場正在逐漸放緩。美國至4月15日當周初請失業(yè)金人數(shù) 24.5萬人，預期24.0萬人，前值23.9萬人。據(jù)觀察美聯(lián)儲5月維持利率不變的概率為16.5%，加息25個基點的概率為83.5%。

??減產(chǎn)未兌現(xiàn)之前，市場回歸現(xiàn)實基本面，供應端承壓，裂解走弱顯示需求疲軟跡象，油價上行動能不足，重新跌回前期震蕩區(qū)間，短期預計繼續(xù)向缺口處靠近。